与之相类似的是,看晚有些国家不断增发货币,其经济增长强劲,价格水平稳定,经济持续繁荣。
与之相类似的是,浪漫有些国家不断增发货币,其经济增长强劲,价格水平稳定,经济持续繁荣。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报,看晚则会引发较高的稀释成本,导致通胀上升。
浪漫足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。而有些公司数次或者多次增发股票后,看晚其市值和股价却不断下跌,甚至沦为仙股或退市(在美股和港股市场上有很多这样的案例)。货币也是国家主权,浪漫本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。
我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理,看晚即国际金融理论中的国家货币中性论。基于新的微观基础,浪漫货币、银行和中央银行可以完美地融于一体,中央银行学的微观基础得以建立,中央银行学也破茧而出。
在面临金融危机时,看晚这些国家无法靠增发本国货币(国家层面的股权增发)来偿付国家层面的内债(国内股权置换)。
中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时,浪漫需要权衡长期通缩成本(由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致)和潜在的通胀成本(由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致)。例如,看晚美国在第二次世界大战期间,看晚在应对2008年全球金融危机期间,以及应对2020年新冠疫情危机期间,通过大幅增加货币供应量,使美国的经济实力大为增强。
与之相类似的是,浪漫有些国家不断增发货币,其经济增长强劲,价格水平稳定,经济持续繁荣。基于新的微观基础,看晚货币、银行和中央银行可以完美地融于一体,中央银行学的微观基础得以建立,中央银行学也破茧而出。
按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人(LenderoftheLastResort,浪漫LOLR)救助法则(白芝浩规则,浪漫Bagehotrule),中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助,要求其提供优质抵押品,并收取较高利率。后来当其中一些国家(如希腊、看晚意大利等)面临金融危机时,它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务(外债),由此导致了欧债危机的爆发。